平台竞争一直是管理学领域中的一个重要研究课题，虽然早期关于平台竞争和模仿的研究表明，竞争会产生直接的替代效应，但也有研究表明，也可能出现意想不到的影响，比如为竞争对手的产品或服务做了广告。在代码开源且数据透明的区块链场景中，后发平台可对先发平台发起吸血鬼攻击，即完全复制先发平台的业务与产品，并利用通证奖励吸引其用户。这一独特的竞争机制在理论上极大地强化了替代效应，为平台竞争研究提供了新的视角，但目前尚不清楚吸血鬼攻击的替代效应是否会超过或被广告效应所压制。

图1 论文理论框架

本研究利用细粒度的分布式平台运营数据，基于新兴的反事实估计模型和常规的双重差分模型，分析了吸血鬼攻击对先发平台供需双边的真实作用，并评估了其对先发平台新老用户流动的影响。本研究证明了吸血鬼攻击总体上对先发平台起到了反直觉的促进作用，发现其在先发平台供给侧引发了负面替代效应，但也同时为供需双边带来了积极的广告效应，揭示了通证奖励（Token incentive）对于分布式平台争夺用户的必要性。本研究丰富了运营管理领域的分布式平台和平台竞争相关的文献，澄清和驳斥了大量媒体报道中吸血鬼攻击负面影响被夸大的误导性信息，为分布式平台优化竞争策略提供了决策参考。

图2 分布式交易所运行示意图